Експерт детально пояснив, що відбувається на ринку криптовалюти

Про це розповів кріптотрейдер Сем Трабукко з «Аламеда Ресерч», комінтіруя ситуацію на рику 18 квітня 2021 року.

BTC повільно, але неухильно піднімався з 55K до нових максимумів понад 65K, здавалося б, без тонни фанфар. На тлі ажіотажу навколо прямого лістингу Coinbase деякі події здавалися майже неминучими.

Розміщення Coinbase сталося. І важко сказати, що це було щось, крім досить великого розчарування і звалилися надії ринку (і, звичайно ж, на тлі викликаного галасом ралі ринку крипти).

Кріпторинок реагує в цілому так, як я і думав-весь світ спостерігає за цим, весь світ очікує, що BTC буде корелюватися з Coinbase прямо зараз (оскільки успіх Coinbase розглядається як щось на кшталт проксі для успіху BTC в США), тому crypto терпить крах.

І, як я вже зазначав в цій темі, крипта почала падати. Але це не перекреслило всі досягнення бичачого ринку! Чи може це сигналізувати про те, що велика частина ралі була "органічної" або якийсь інший і не збиралася сильно падати?

Протягом усього цього бичачого ралі відбувалося кілька дивних речей. Майже всі притоки BTC відбувалися на ф'ючерсних платформах, і зокрема на ф'ючерсних платформах з ВЕЛИЧЕЗНИМ кредитним плечем, і де це величезна кредитне плече історично призводило до великих ліквідацій ...

Ф'ючерсні премії були ДІЙСНО високі - я впевнений, що всі чули, як високо піднялися ставки на ФЬЮЧЕ, і це означає ТОННУ занадто агресивних покупок -Alameda в основному просто продавала PERP проти покупок на спот величезних розмірів.

Більш того, відкритий інтерес до тонні контрактів ДІЙСНО ріс - для BTC, але в деяких випадках навіть більше-для різних альткоінов.

І, як ми вже говорили, великі покупці були не тільки на ФЬЮЧЕ -вони були всюди. У денному базисі більшість ф'ючерсів були близькі один до одного, але це означає, що квартальні ФЬЮЧЕ мають набагато більш високі премії -і падають істотно більше, коли ринок падає.

Багато божевільного лайна сталося за одну ніч, але бачив хто-небудь те, що сталося з протоколу Perpetual? Ефіріум на якийсь час досяг позначки в 900 $

У День подяки я говорив про те, як низька ліквідність посилює наслідки ліквідацій-те ж саме вірно (хоча і в меншій мірі, в середньому) по вихідним. З кількістю ліквідацій ми побачили (ВЕЛИЧЕЗНЕ, але пояснюване зростанням ОІ) і ліквідність вихідного дня ...

... падіння до 50 тисяч доларів-це майже те ж саме, що я очікував. У деяких випадках ф'ючерси мали ГІГАНТСЬКІ знижки до базисного активу частково також через низьку ліквідність-менше великих гравців з великими котлетами, які могли б увірватися і закрити прогалини.

(Знову ж, я бачив деякі складні теорії з цього приводу, але багато мільярдів доларів були ліквідовані у вихідні після руху ціни - було не так багато ставок на це, і 15% - ний крах + набагато більше для деяких менш ліквідних монет це підтверджує .)

Але Аламеда була там! Ми купили цілу тонну різних ФЬЮЧЕ і навіть гальмували падіння ФЬЮЧЕ в різних точках, щоб оптимізувати наші ціни. Обмежуючим фактором була наша здатність хеджувати, і дозвольте мені сказати вам, що наша здатність хеджувати (продаючи спот) була ГІГАНТСЬКОЇ!

Потім ми віддали пріоритет звільнення капіталу від маржі і тому подібного, щоб продавати більше, і продовжили торгувати, але саме з цієї причини осідання на ринку крипти не випаровується відразу-крипто-маржа ДІЙСНО неефективна в порівнянні з торговою маржею на традиційних ринках.

Отже! Згодом (близько години), спреди почали закриватися більше, і ринок кілька відкотився назад-знову ж таки, саме те, що ми очікуємо після гігантських ліквідацій. Оскільки НІХТО не хотів продавати що-небудь так дешево, все, звичайно, викупили.

Зверніть увагу, до речі, що альткоіни мали аналогічне рух.

XRP, наприклад, сьогодні сильно впав, тому що його збільшення відкритого інтересу було НАБАГАТО вище в порівнянні з попереднім роком. Це означає, що він має набагато сильніший імпульс руху, як ми продовжуємо бачити.

Отже, що далі? В основному це залежить від того, чи є COINBASE-IPO-ралі "реальним" -якщо так, то люди, які були ліквідовані (і інші), повинні купувати більше, т до ринки продовжать відновлюватися. Якщо немає, то хто знає!

Це дуже цінно - вчитися на минулих подіях в крипті. Все це настільки своєрідно, що коли ми, як трейдери, благословенні великою можливістю, яка схожа на ту, яку ми бачили раніше, у нас є ВЕЛИКЕ перевага перед ринком. І це був в основному просто День подяки знову!

Наступного разу, коли премія і відкритий інтерес будуть набагато вище, і станеться якась органічна реверсія? Аламеда знатиме, що робити, і тепер ти теж! "