Понад чверть російської економіки опинилося на межі дефолту

Різке падіння сировинних доходів, обвал курсу рубля і обмеження через пандемію коронавірусу істотно ускладнили обслуговування боргу для російських компаній - від малих і середніх до великих і державних, з посиланням на аналітиків Центру макроекономічних досліджень «ОщадБанку» повідомляють росЗМІ.

Ключовий показник боргового тягаря - відношення прибутку від продажів до процентних платежів (ICR) - упав нижче одиниці у корпоративних позичальників, на яких припадає 28% російського ВВП.

Іншими словами, понад чверть російської економіки де-факто знаходиться в переддефолтному стані: генеруються доходів не вистачає навіть на погашення боргових платежів. Це змушує бізнес функціонувати за принципом фінансової піраміди, коли старі борги обслуговуються за рахунок залучення нових.

У цілому по економіці борговий тягар стало майже вдвічі важче: ICR за час кризи знизився з 4,5 до 2,7. «Це ефект різкого падіння доходів сировинних компаній майже на третину, багато в чому через зниження цін. Крім того, процентні платежі цих компаній виросли на 20% на хвилі рублевої переоцінки валютних боргів.

У несировинних економіці борговий тягар різко зріс в 116 з 192 галузей, при цьому у 29 ICR пішов у критичну зону, коли прибутку не вистачає навіть для оплати відсотків.

Нижче порога опинилося 40% сектора послуг, 41% компаній з транспорту, 75% готелів і закладів громадського харчування, 76% охорони здоров'я. У сукупності ці галузі генерують 7% несировинного ВВП.

Шок падіння прибутку компенсували зниженням процентних ставок, відзначають аналітики банку: незважаючи на зростання обсягу боргу, вартість його обслуговування знизилася на 20%.

Нездатність бізнесу обслуговувати борг стає бомбою уповільненої дії під банківською системою. Хоча формально прострочена заборгованість за корпоративними кредитами з початку року зросла лише на 423 мільярдів рублів (до 3,041 трлн рублів), а її частка в портфелі стала більше тільки на 0,2 п.п (7,9%, за даними ЦБ на 1 жовтня ), реальний обсяг поганих боргів на балансах майже вчетверо вище.

Ілюстративне фото: economics-prorok.com